令人失望的亞馬遜：沒(méi)扛住通脹和疫情沖擊

來(lái)源：智通財(cái)經(jīng) 2022-04-29 22:21:00

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北京時(shí)間4月29日早間，亞馬遜（AMZN.US）公布截至 2022 年 3 月 31 日的第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，亞馬遜2022 年第一季度凈銷售額為1164億美元，同比增長(zhǎng)7.3%，為2001年以來(lái)的最低增速；凈虧損為38億美元，上年同期為凈利潤(rùn)81億美元；每股虧損為7.56美元，不及市場(chǎng)預(yù)期。該公司還預(yù)計(jì)二季度可能再次出現(xiàn)虧損。

財(cái)報(bào)公布后，該股盤后一度重挫12%。

整體業(yè)績(jī)一覽

凈銷售額創(chuàng)20年來(lái)最差增速

財(cái)報(bào)顯示，亞馬遜2022 年第一季度凈銷售額為1164億美元，同比增長(zhǎng)7.3%，這是2001年以來(lái)的最低增速，也是亞馬遜首次連續(xù)兩個(gè)季度銷售額增幅低于10%（上一季度同比增幅為9%）。

事實(shí)上，亞馬遜銷售額增速長(zhǎng)期維持在兩位數(shù)。在新冠疫情爆發(fā)后，在線購(gòu)物需求激增，其銷售額增速一度躍升至40%以上。隨著經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放，亞馬遜銷售額增幅出現(xiàn)明顯放緩。

盡管同比增幅放緩（部分原因是上年同期業(yè)績(jī)太過(guò)強(qiáng)勁），但從絕對(duì)值上看，亞馬遜銷售額仍處于高位。

數(shù)據(jù)來(lái)自：亞馬遜財(cái)報(bào)

成本快速上漲，拉低利潤(rùn)率

除了銷售額增速放緩，亞馬遜的成本過(guò)快上漲也令投資者感到擔(dān)憂。

2022年第一季度，亞馬遜總營(yíng)業(yè)費(fèi)用達(dá)1127.75億美元，同比增長(zhǎng)13%。其中，銷售成本達(dá)664.99億美元，同比增長(zhǎng)6.6%；履約費(fèi)用達(dá)202.71億美元，同比增長(zhǎng)22.6%。

數(shù)據(jù)來(lái)自：亞馬遜財(cái)報(bào)

在銷售額增速放緩的情況下，成本過(guò)快上漲，拉低了亞馬遜的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。

亞馬遜2022年第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅為36.69億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為3.2%。上年同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為88.65億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為8.2%。

亞馬遜整體的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率看起來(lái)并不高，這是因?yàn)檩^低利潤(rùn)率的電商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了大部分銷售額。

數(shù)據(jù)來(lái)自：亞馬遜財(cái)報(bào)

7年來(lái)首次出現(xiàn)凈虧損

在財(cái)報(bào)公布前，市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)料到高通脹和與疫情相關(guān)的各種成本會(huì)打壓零售業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率，進(jìn)而拉低亞馬遜的整體利潤(rùn)率。不過(guò)，市場(chǎng)仍對(duì)亞馬遜能夠?qū)崿F(xiàn)季度盈利很有信心，雖然凈利潤(rùn)可能會(huì)同比大幅下降。

然而，亞馬遜的“拉胯”程度令市場(chǎng)大吃一驚。財(cái)報(bào)顯示，2022年一季度凈虧損為38億美元，上年同期為凈利潤(rùn)81億美元；每股虧損為7.56美元，分析師預(yù)期每股收益為8.40美元，上年同期每股收益為15.79美元。

亞馬遜表示，一季度凈虧損中包括對(duì)電動(dòng)汽車制造商Rivian Automotive（RIVN.US）投資帶來(lái)的76億美元非運(yùn)營(yíng)費(fèi)用損失。這是亞馬遜7年來(lái)首次出現(xiàn)凈虧損。

亞馬遜在一定程度上也將虧損問(wèn)題歸咎于燃料成本上漲，稱俄烏沖突導(dǎo)致成本上漲，這個(gè)問(wèn)題在歐洲市場(chǎng)尤其突出。

在新冠肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)這兩年，亞馬遜已經(jīng)將倉(cāng)儲(chǔ)和配送產(chǎn)能翻倍、勞動(dòng)力規(guī)模也將近翻倍，這造成亞馬遜現(xiàn)在出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。亞馬遜表示，隨著電子商務(wù)銷售不可避免地放緩，產(chǎn)能過(guò)剩正在對(duì)該公司造成負(fù)面影響。

聚焦業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)

電商業(yè)務(wù)仍貢獻(xiàn)大部分銷售額

在亞馬遜各業(yè)務(wù)板塊中，2022年第一季度銷售額占比最大的是線上商店，占比高達(dá)44%；其次是第三方賣方服務(wù)，占比達(dá)22%；而較高利潤(rùn)率的AWS云服務(wù)和廣告服務(wù)占比分別為16%和7%。

一個(gè)較為積極的現(xiàn)象是，與2021年第一季度相比，線上商店的銷售占比有所下降，AWS云服務(wù)和廣告服務(wù)占比有所上升。

數(shù)據(jù)來(lái)自：亞馬遜財(cái)報(bào)

具體來(lái)看，今年第一季度亞馬遜線上商店的銷售額達(dá)到511億美元，同比下降3%；

包括Whole Foods和Amazon Go在內(nèi)的實(shí)體店銷售額為46億美元，同比增長(zhǎng)17%；

第三方賣方服務(wù)業(yè)務(wù)的銷售額為253億美元，同比增長(zhǎng)7%；

包括Prime會(huì)員在內(nèi)的訂閱服務(wù)業(yè)務(wù)的銷售額為84億美元，同比增長(zhǎng)11%；

廣告服務(wù)業(yè)務(wù)的銷售額為79億美元，同比增長(zhǎng)23%；

AWS服務(wù)業(yè)務(wù)的銷售額為184億美元，同比增長(zhǎng)37%。

數(shù)據(jù)來(lái)自：亞馬遜財(cái)報(bào)

AWS依然是云市場(chǎng)“一哥”

亞馬遜AWS是本次財(cái)報(bào)中為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，一季度，AWS云業(yè)務(wù)凈銷售額為184.41億美元，好于分析師預(yù)期的182.5億美元，同比增長(zhǎng)37%，不過(guò)，同比增速呈現(xiàn)出放緩跡象。

AWS為亞馬遜貢獻(xiàn)了大部分利潤(rùn)。一季度，AWS營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為65.18億美元，同比增長(zhǎng)37%，彌補(bǔ)了北美和國(guó)際部門的損失，因?yàn)檫@兩個(gè)部門在一季度的營(yíng)業(yè)虧損分別高達(dá)15.68億美元、12.81億美元。

值得注意的是，AWS營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率總體呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，一季度達(dá)到35.3%的紀(jì)錄高點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)自：亞馬遜財(cái)報(bào)

亞馬遜客戶承諾未來(lái)購(gòu)買AWS產(chǎn)品的金額較上年激增68%，至889億美元。在亞馬遜核心電子商務(wù)業(yè)務(wù)放緩的情況下，這也是分析師仍看好AWS的原因。

在云業(yè)務(wù)市場(chǎng)上，亞馬遜（AMZN.US）仍遙遙領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手微軟（MSFT.US）和谷歌（GOOGL.US）。據(jù)Gartner發(fā)布 2021 年全球云計(jì)算IaaS市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)顯示，亞馬遜AWS份額高達(dá)38.92%，位居全球第一，微軟Azure以21%的份額位居全球第二。

不過(guò)，根據(jù)微軟剛剛公布的財(cái)報(bào)，微軟Azure營(yíng)收達(dá)114.5億美元，同比增速約46%，成為微軟收入絕對(duì)值最高，而且增速也最高的業(yè)務(wù)。

總體來(lái)看，亞馬遜AWS仍是云市場(chǎng)“扛把子”，但也面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

數(shù)據(jù)來(lái)自：各公司財(cái)報(bào)

總結(jié)

在通脹和疫情的沖擊下，盡管云業(yè)務(wù)取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但仍難以掩蓋亞馬遜核心零售業(yè)務(wù)的糟糕表現(xiàn)。

亞馬遜一季度業(yè)績(jī)顯然令人失望，并且第二季度的業(yè)績(jī)展望也很疲弱。

亞馬遜預(yù)計(jì)，第二季度凈銷售額為1160億美元至1210億美元，但低于分析師普遍預(yù)期的1250億美元，且二季度可能再次出現(xiàn)虧損。該公司預(yù)計(jì)，二季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)將從-10億美元到30億美元不等，遠(yuǎn)不及分析師普遍預(yù)期的68億美元。

此外，隨著消費(fèi)者將恢復(fù)疫情前的消費(fèi)習(xí)慣，且通脹可能會(huì)令消費(fèi)者減少支出，再加上燃料價(jià)格和勞動(dòng)力成本的上漲，這些因素都將對(duì)亞馬遜未來(lái)的銷售額和利潤(rùn)構(gòu)成壓力。亞馬遜高管們表示，該公司正在觀察消費(fèi)者是否會(huì)減少購(gòu)物以抵消通脹上漲的影響。

Edward Jones分析師Brian Yarbrough表示：“亞馬遜在北美地區(qū)虧損似乎是投資者此前從未預(yù)料到的事情。毫無(wú)疑問(wèn)，一季度的數(shù)據(jù)非常令人失望?！薄皝嗰R遜需要向投資者證明，該公司可以在消費(fèi)者減少支出的情況下提高利潤(rùn)?！?/p>

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