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嘉實(shí)策略增長(zhǎng)混合型證券投資基金(簡(jiǎn)稱：嘉實(shí)策略混合，代碼070011)02月03日凈值下跌6.37%，引起投資者關(guān)注。當(dāng)前基金單位凈值為1.0590元，累計(jì)凈值為2.0830元。

嘉實(shí)策略混合基金成立以來(lái)收益133.49%，今年以來(lái)收益-6.74%，近一月收益-7.83%，近一年收益25.61%，近三年收益3.69%。

嘉實(shí)策略混合基金成立以來(lái)分紅9次，累計(jì)分紅金額62.84億元。目前該基金開放申購(gòu)。

基金經(jīng)理為董福焱，自2019年08月23日管理該基金，任職期內(nèi)收益10.54%。

洪流，自2019年09月28日管理該基金，任職期內(nèi)收益11.37%。

最新基金定期報(bào)告顯示，該基金重倉(cāng)持有格力電器(持倉(cāng)比例8.23%)、萬(wàn)科A(持倉(cāng)比例8.07%)、貴州茅臺(tái)(持倉(cāng)比例7.05%)、招商銀行(持倉(cāng)比例6.80%)、中國(guó)平安(持倉(cāng)比例5.91%)、中信證券(持倉(cāng)比例5.22%)、璞泰來(lái)(持倉(cāng)比例3.44%)、海螺水泥(持倉(cāng)比例3.43%)、伊利股份(持倉(cāng)比例3.28%)、寧德時(shí)代(持倉(cāng)比例3.08%)。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

第四季度，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速溫和下行，通貨膨脹數(shù)據(jù)持續(xù)走高，貨幣政策走向趨于穩(wěn)健。歐洲和美國(guó)的PMI數(shù)據(jù)有所改善，中美貿(mào)易談判第一階段協(xié)議落地對(duì)全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)軟著陸形成支撐;中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)房?jī)r(jià)的提法有利于PPI的修復(fù)和周期性行業(yè)企業(yè)盈利企穩(wěn)。

??自接手本基金后，基于GARP(Growth?at?a?Reasonable?Price)策略的知識(shí)圖譜，對(duì)原有持倉(cāng)進(jìn)行了全面重構(gòu)。首先，回歸到價(jià)值投資的本源，以長(zhǎng)期價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)收益比(PEG)作為基礎(chǔ)衡量標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)A股市場(chǎng)的好行業(yè)和好公司進(jìn)行梳理，搭建基礎(chǔ)的配置框架;其次，對(duì)前三季度集中抱團(tuán)的行業(yè)和重點(diǎn)公司進(jìn)行自下而上的基本面深度研究，從長(zhǎng)周期維度評(píng)估部分過(guò)熱行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性與短期估值之間的偏離，對(duì)類“漂亮50”的高估值中低成長(zhǎng)的熱門公司保持警惕。最后，重點(diǎn)關(guān)注了具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的部分行業(yè)和從三季報(bào)數(shù)據(jù)看處在估值底部但基本面長(zhǎng)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的行業(yè)，如家電，新能源汽車、金融(銀行、保險(xiǎn)、券商)、傳媒和地產(chǎn)行業(yè)等。

??對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和中長(zhǎng)期的科技轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級(jí)，我們保持相對(duì)樂(lè)觀。對(duì)于金融打破剛性兌付和大類資產(chǎn)配置面向中國(guó)資本市場(chǎng)的切換，我們認(rèn)為仍然處在初級(jí)階段，發(fā)展空間巨大。基于此，我們保持相對(duì)高的權(quán)益?zhèn)}位，配置重點(diǎn)傾斜在兩個(gè)方面：低估值高分息的優(yōu)質(zhì)上市公司、具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間和核心競(jìng)爭(zhēng)力的代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

報(bào)告期內(nèi)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

截至本報(bào)告期末本基金份額凈值為1.192元;本報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率為11.82%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為5.79%。