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創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)股權(quán)融資總額逾累計7600億元 市場引頸期待注冊制改革預(yù)期再燃

來源:證券日報 2019-12-23 11:36:16

九成高新技術(shù)企業(yè),超八成擁有自主研發(fā)核心能力,逾七成屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)——這一明顯的“987”特征使創(chuàng)業(yè)板成為名副其實的“高新企業(yè)之家”。今年前11個月,創(chuàng)業(yè)板通過IPO、再融資(不含重組配套融資)、重大資產(chǎn)重組配套資金等三個途徑,股權(quán)融資總額累計達7619.09億元。

大通證券投資銀行事業(yè)部總經(jīng)理李娜近日在接受記者采訪時提出,“創(chuàng)業(yè)板過往在IPO、再融資、投資者適當(dāng)性管理、自律規(guī)則等方面不斷完善,成績顯著。如今,在發(fā)行制度、交易制度、投資者門檻設(shè)計等方面,市場期待肩負(fù)著存量市場注冊制改革重任的創(chuàng)業(yè)板改革邁出更大膽的步伐。”

創(chuàng)新夯實基礎(chǔ)

改革預(yù)期再燃

創(chuàng)業(yè)板擔(dān)當(dāng)資本市場改革創(chuàng)新的試驗田,平穩(wěn)起步并穩(wěn)定運行10年,進行了一系列貼近創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展特征的制度嘗試和創(chuàng)新,為資本市場積累了制度建設(shè)經(jīng)驗。

“創(chuàng)業(yè)板為我國資本市場的建設(shè)發(fā)展作出了重要貢獻。”中國人民大學(xué)重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖在接受記者采訪時表示,他說:“作為多層次資本市場的重要一環(huán),創(chuàng)業(yè)板有效支持了創(chuàng)業(yè)企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資需求,為它們快速發(fā)展壯大創(chuàng)造條件,同時為投資者帶來財富效應(yīng),也為創(chuàng)業(yè)基金、風(fēng)險投資等機構(gòu)提供了退出通道,從而促進他們的發(fā)展,促進大眾創(chuàng)業(yè)熱情,有效服務(wù)實體經(jīng)濟,為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級提供源源動力。”

“促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展”作為《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》總則開篇,明確了創(chuàng)業(yè)板服務(wù)方向,與主板、中小板形成錯位和補充。相比而言,創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)利潤門檻更低,連續(xù)兩年盈利且累計不低于1000萬元或最近一年盈利且營業(yè)收入不低于5000萬元;對現(xiàn)金流及收入和無形資產(chǎn)占比沒有要求,對收入要求更低且為選擇適用;這些差異化門檻設(shè)計使得創(chuàng)業(yè)板服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)這一平臺屬性更加鮮明,大大提升了多層次資本市場的包容性。此外,創(chuàng)業(yè)板首推“小額快速”定向增發(fā)機制,允許“不保薦不承銷”,給予市場主體更大的自主空間,其后“小額快速”并購機制亦是這一理念的延伸,有效提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和效率。

針對新經(jīng)濟企業(yè)的特征,創(chuàng)業(yè)板還首推行業(yè)信息披露指引并漸成體系,極大地提高了信息披露的有效性和針對性,為后續(xù)其他板塊推行行業(yè)信息披露體系提供了借鑒經(jīng)驗;2012年,創(chuàng)業(yè)板進一步優(yōu)化退市制度,直接推動了主板市場新一輪退市制度改革,市場化退市指標(biāo)、快速退市、嚴(yán)控恢復(fù)上市標(biāo)準(zhǔn)等規(guī)定在主板退市制度改革中被借鑒或采納;并且,創(chuàng)業(yè)板自啟動之初,就施行了投資者適當(dāng)性管理制度,這是場內(nèi)市場領(lǐng)域投資者適當(dāng)性管理上做出的有效探索和首次制度安排。

也正是基于創(chuàng)業(yè)板制度建設(shè)的10年積累,加之科創(chuàng)板設(shè)立并試點注冊制的平穩(wěn)運行,8月9日,《中共中央 國務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》發(fā)布,其中明確寫到,“提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力,研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購重組制度,創(chuàng)造條件推動注冊制改革。”

一個月后,證監(jiān)會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會,會議提出了當(dāng)前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務(wù),其中提出要總結(jié)推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排,穩(wěn)步實施注冊制,完善市場基礎(chǔ)制度;補齊多層次資本市場體系的短板。推進創(chuàng)業(yè)板改革。這被認(rèn)為是前述《意見》的貫徹落實,并預(yù)期后續(xù)創(chuàng)業(yè)板改革將加速推進。

其后的一個多月里,多位監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)在不同場合就“加快創(chuàng)業(yè)板改革”作出公開表示。10月18日,證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》(以下簡稱《重組辦法》),簡化重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市。

這一修訂引發(fā)市場高度興奮,“這實際也是給上市存量公司的注冊制改革提供了條件。” 卞永祖對記者說。

11月8日,中國證監(jiān)會發(fā)布修訂《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》并公開征求意見,明確提出“按照注冊制的理念,推動再融資制度改革”。而市場正熱切期待著,已經(jīng)“官宣”的創(chuàng)業(yè)板注冊制改革即將有更多鮮活的內(nèi)容呈現(xiàn)。

制度創(chuàng)新托底 板塊效應(yīng)集聚

從對上市門檻的調(diào)整到主體的監(jiān)管,再到投資者培育、市場環(huán)境建設(shè),創(chuàng)業(yè)板10年來不斷探索實踐形成一套逐漸完備的制度體系,有效提升服務(wù)效率。

融資效率提升。數(shù)據(jù)顯示,截至2019年11月30日,創(chuàng)業(yè)板市場共有787家上市公司,占A股上市公司總數(shù)的20.98%;總市值為5.60萬億元,占A股總市值的10.24%,已成為資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的重要組成部分。創(chuàng)業(yè)板公司累計通過IPO募資達4108.77億元;再融資金額(不含重組配套融資)2170.32億元;累計完成重大資產(chǎn)重組423單,交易金額3905億元,配套金額1340億元;股權(quán)融資總額累計達7619.09億元,直接融資投向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域,進一步推動創(chuàng)新發(fā)展。

創(chuàng)新企業(yè)集聚。更值得一提的是,不同于A股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),創(chuàng)業(yè)板已具備鮮明的板塊特色并形成示范效應(yīng):屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的551家公司中,以新一代信息技術(shù)、新材料、高端裝備制造和生物醫(yī)藥為代表的產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)明顯;以新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)為例,已有209家公司登陸創(chuàng)業(yè)板,占創(chuàng)業(yè)板比重近三成。創(chuàng)新企業(yè)集聚,研發(fā)實力硬核,近十年創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強度超過5%,2019年前三季度,創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)費用金額合計達到490.83億元,同比增長22.57%,連續(xù)三年研發(fā)費用增幅高于20%,其中寧德時代研發(fā)費用高達22.56億元,位列板塊之首,藍(lán)思科技、邁瑞醫(yī)療、新旺達等3家公司的研發(fā)費用也達到10億元以上。

業(yè)績穩(wěn)步增長。2009年至2016年,創(chuàng)業(yè)板公司平均收入、平均凈利潤年復(fù)合增長率分別達到23%、15%,遠(yuǎn)高于同期其他板塊發(fā)展速度,成為促進我國經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換的重要力量。2017年-2018年,受多重因素影響,兼具“科技、中小、民營”三大特征的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績增長承壓,但板塊發(fā)展動能依然充足,平均收入規(guī)模持續(xù)增長。2019年前三季度,創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績明顯改善,平均實現(xiàn)營業(yè)收入13.8億元,同比增長10.01%;實現(xiàn)營業(yè)利潤1.47億元,同比增長9.76%。長期發(fā)展基礎(chǔ)仍然牢固,近九成公司實現(xiàn)盈利,銷售毛利率保持在30%左右,持續(xù)成長趨勢未變。

創(chuàng)業(yè)板從無到有,補齊了資本市場服務(wù)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的短板。“10年來,創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量已從28家增加到770余家,總市值超過5萬億元,為中國科技創(chuàng)業(yè)類公司的成長提供了一個強有力的融資通道,總體而言是成功的。”萬博新經(jīng)濟研究院副院長張海冰在接受記者采訪時表示,期待新的一年里創(chuàng)業(yè)板改革取得重要突破。

關(guān)鍵詞: 創(chuàng)業(yè)板 股權(quán)融資 7600億元

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2022-01-17 12:10:06
8088元起 微軟Surface Pro 8 商用版正式開售
2022-01-17 12:09:58
起售或是250歐元 Redmi Note 11將在歐洲發(fā)布
2022-01-17 12:09:50

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