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近期全球股市進(jìn)入巨幅震蕩模式，網(wǎng)上股民也紛紛調(diào)侃：“我來股市本來只想賺點(diǎn)錢，卻被拉著一次次見證了歷史。”

雖然全球股市陷入暴跌風(fēng)暴中，但不可否認(rèn)的是 A 股成為最抗跌的市場之一。

“進(jìn)可攻、退可守”

而在 A 股中，可轉(zhuǎn)債以其的天然優(yōu)勢似乎受到不少投資者青睞。

那么，對于近期受追捧的可轉(zhuǎn)債市場，我們在投資中應(yīng)注意什么呢?

可轉(zhuǎn)債市場到底有多火爆？

說起近期的可轉(zhuǎn)債市場，可以用一個(gè)火爆來形容。而這火爆主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)上：

第一：發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)容。

據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至 3 月 16 日，今年已有 40 家企業(yè)可轉(zhuǎn)債上市流通，融資規(guī)模大概為 462 億元，而去年同期只有 24 家企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債。

而可轉(zhuǎn)債市場發(fā)行規(guī)模的高度擴(kuò)容并不是今年開始的特殊現(xiàn)象，從 2017 年至 2019 年，可轉(zhuǎn)債的市場規(guī)模與數(shù)量便快速上升，發(fā)行熱度也不斷攀升。

據(jù)國金證券統(tǒng)計(jì)，2019 年轉(zhuǎn)債發(fā)行 211 只，較 2018 年增加 87 只;而且 2019 年發(fā)行規(guī)模達(dá) 3519 億元，同比增長近 180%。

第二：周成交額屢創(chuàng)新高。

據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019 年年末，可轉(zhuǎn)債市場平均周成交額在 300 億元左右波動(dòng)。而到了今年 2 月份，周均成交額已維持在 700 億元之上了。

而且從剛過去這一周的成交額來看，可轉(zhuǎn)債市場成交額不僅突破了 1500 億元，而且還創(chuàng)下了轉(zhuǎn)債市場的最高成交額紀(jì)錄。

看到這里，可能不少南粉們會疑惑了：在市場波動(dòng)如此巨大的行情下，可轉(zhuǎn)債市場為何能吸引資金的眼光呢?

可轉(zhuǎn)債為何受追捧？

其實(shí)，可轉(zhuǎn)債受追捧的主要原因與其 “股債兼?zhèn)?rdquo; 屬性分不開。

“債券 + 股票期權(quán)”

我們都知道，可轉(zhuǎn)債全稱是可轉(zhuǎn)換公司債券，其本質(zhì)是的組合。和純粹的債券相比，投資者多了一項(xiàng)選擇權(quán)，就是在一段時(shí)間后能以規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換給公司的股票。

正是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債兼具股票性質(zhì)和債券性質(zhì)，在熊市行情下可以當(dāng)成風(fēng)險(xiǎn)較低的債券使用，在牛市行情中又有機(jī)會低價(jià)轉(zhuǎn)股博取溢價(jià)收益。

這種可攻可守的特性在近期股票市場波動(dòng)較大的行情下更加凸顯其彈性，很多投資者會傾向于選擇這一類資產(chǎn)進(jìn)行投資。

那可轉(zhuǎn)債受追捧僅僅是因?yàn)?“股債雙重” 屬性嗎?其實(shí)不然，可轉(zhuǎn)債市場還面臨著一些外部投資機(jī)會。

首先，國金證券研報(bào)認(rèn)為：在國家宏觀政策的支持下，部分信息科技行業(yè)具有中長期向好的發(fā)展邏輯;而且作為經(jīng)濟(jì)托底重要手段的基建以及處于估值低位的周期板塊也存在一定發(fā)展機(jī)會。

基于這一點(diǎn)，我們不妨來看看可轉(zhuǎn)債的持倉特征。

據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示，截至 2020 年 3 月 13 日，存量可轉(zhuǎn)債共計(jì) 293 支，存量余額共計(jì) 3,955.46 億元。

而這些可轉(zhuǎn)債持倉分布最多的前五大行業(yè)分別為銀行、化工、公用事業(yè)、電氣設(shè)備和非銀金融。

從長遠(yuǎn)角度來看，這些行業(yè)都具備長期向好的發(fā)展邏輯，因此轉(zhuǎn)債也存在一定的發(fā)力空間。

其次，在負(fù)利率的大環(huán)境下加之受疫情影響，多國紛紛降準(zhǔn)降息來刺激經(jīng)濟(jì)。在這種背景下，國內(nèi)利率中樞或?qū)⒊尸F(xiàn)下行趨勢。

而債券收益率下行，就意味著債券的價(jià)值會持續(xù)走高，含權(quán)資產(chǎn)收益會變得更具吸引力。

同時(shí)，最近股票市場波動(dòng)較大，但整體估值仍處于較低水平，這也使得轉(zhuǎn)債成為權(quán)益產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)替代性品種受到部分投資者青睞。

可轉(zhuǎn)債投資注意事項(xiàng)

看到這里，相信很多南粉們對前期可轉(zhuǎn)債市場受追捧的原因有了大概了解了。

那我們進(jìn)行可轉(zhuǎn)債投資有什么注意事項(xiàng)呢?這里南南照例進(jìn)行幾點(diǎn)溫馨提示：

第一：警惕概念個(gè)券炒作，盲目追高不可取。最近有不少 “網(wǎng)紅” 可轉(zhuǎn)債收到投資者熱捧，因其正股是疫情概念股，這也吸引了不少投資者的投資目但這些可轉(zhuǎn)債幾乎都面臨著溢價(jià)率高企的風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場交易熱情淡去，可轉(zhuǎn)債的回撤速度便會很快。

第二：強(qiáng)制贖回的風(fēng)險(xiǎn)。自去年年底以來，不好可轉(zhuǎn)債都觸發(fā)了 “贖回” 條款。一旦發(fā)行人決定行使權(quán)力，轉(zhuǎn)債便面臨退場和價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

第三：注意疫情下個(gè)券的信用風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)也是債券常見的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，尤其在疫情對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和企業(yè)經(jīng)營帶來一定沖擊的背景下，這一風(fēng)險(xiǎn)我們也不得不關(guān)注。

因此，為了減少上述風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率，對可轉(zhuǎn)債投資缺乏了解的投資者，南南建議不妨通過可轉(zhuǎn)債基金這種方式來參與。

同時(shí)南南也要提示一下風(fēng)險(xiǎn)，由于可轉(zhuǎn)債基金可以加杠桿，所以風(fēng)險(xiǎn)等級并不低，投資者們在選擇時(shí)一定要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行選擇。