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6月2日，廣州和深圳發(fā)布新政，放寬汽車(chē)搖號(hào)和競(jìng)拍指標(biāo)。其中廣州從2019年6月至2020年12月，共增加投放中小客車(chē)增量指標(biāo)10萬(wàn)個(gè)，深圳2019年至2020年共增加投放普通小汽車(chē)增量指標(biāo)8萬(wàn)個(gè)。

2018年中國(guó)車(chē)市遭遇“寒冬”，乘用車(chē)銷(xiāo)量同比出現(xiàn)1990年以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。進(jìn)入2019年國(guó)內(nèi)車(chē)市寒冬依舊，但利好已經(jīng)在路上!

廣深車(chē)牌限制放松

6月2日，廣州和深圳發(fā)布新政，放寬汽車(chē)搖號(hào)和競(jìng)拍指標(biāo)。其中廣州從2019年6月至2020年12月，共增加投放中小客車(chē)增量指標(biāo)10萬(wàn)個(gè)，深圳2019年至2020年共增加投放普通小汽車(chē)增量指標(biāo)8萬(wàn)個(gè)。

具體來(lái)看，廣州市交通運(yùn)輸局6月2日發(fā)布的通告顯示，廣州在2019-2020兩年中新增10萬(wàn)個(gè)額度，按1:1比例分別配置給燃油車(chē)競(jìng)價(jià)指標(biāo)和節(jié)能車(chē)搖號(hào)指標(biāo)。

此次車(chē)牌指標(biāo)調(diào)增前，廣州市每年有12萬(wàn)個(gè)指標(biāo)，平均分配到12個(gè)月。全年指標(biāo)分為節(jié)能車(chē)搖號(hào)指標(biāo)1.2萬(wàn)個(gè)、燃油車(chē)搖號(hào)指標(biāo)6萬(wàn)個(gè)、燃油車(chē)競(jìng)價(jià)指標(biāo)4.8萬(wàn)個(gè)。

深圳方面將于2019年、2020年分別新增4萬(wàn)個(gè)燃油小汽車(chē)指標(biāo)，按1:3的比例分別配置給燃油車(chē)搖號(hào)指標(biāo)和燃油車(chē)競(jìng)價(jià)指標(biāo)。而此前深圳每年有10萬(wàn)個(gè)指標(biāo)，同樣按月分配，分為電動(dòng)車(chē)搖號(hào)指標(biāo)2萬(wàn)個(gè)、燃油車(chē)搖號(hào)指標(biāo)4萬(wàn)個(gè)、燃油車(chē)競(jìng)價(jià)指標(biāo)4萬(wàn)個(gè)。

盡管概率將有所提升，但整體看中簽率仍處于較低水平。中國(guó)乘用車(chē)聯(lián)席會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，目前看廣州的搖號(hào)購(gòu)買(mǎi)傳統(tǒng)燃油車(chē)的數(shù)量有75萬(wàn)人，深圳有120萬(wàn)人，指標(biāo)如果增加50%，則廣州年化中簽率的比例也是是10%左右，也是要排隊(duì)10年才能搖號(hào)中簽。

將抑制新能源汽車(chē)銷(xiāo)量？

乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)認(rèn)為，廣深松綁限購(gòu)對(duì)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不會(huì)產(chǎn)生明顯抑制影響。主要原因在于傳統(tǒng)車(chē)的購(gòu)買(mǎi)需求積壓規(guī)模較大，未來(lái)兩年搖號(hào)難度仍然很大，新能源車(chē)的綜合優(yōu)勢(shì)仍明顯。僅在廣州，傳統(tǒng)車(chē)保有量還有百萬(wàn)以上的增長(zhǎng)潛力，目前的拍牌數(shù)量增加的遠(yuǎn)低于長(zhǎng)期抑制的需求，拍牌的價(jià)格難以短期大幅下降，對(duì)新能源車(chē)的影響不大。

不過(guò)他同時(shí)表示，2019年全國(guó)新能源車(chē)的銷(xiāo)量走勢(shì)已經(jīng)較強(qiáng)，大家都是上半年在補(bǔ)貼較高時(shí)期購(gòu)車(chē)，上半年增速已經(jīng)很高。預(yù)計(jì)下半年補(bǔ)貼政策新政實(shí)施后自然有一段的新能源車(chē)銷(xiāo)售低迷期，但這也是短暫的低迷，總體看2019年新能源車(chē)必然實(shí)現(xiàn)全年的高增長(zhǎng)。我覺(jué)得廣深汽車(chē)限購(gòu)松綁不影響新能源車(chē)增長(zhǎng)，會(huì)促進(jìn)廣東車(chē)市的全面協(xié)同發(fā)展，進(jìn)一步激發(fā)消費(fèi)活力，給限購(gòu)城市作出良好的促銷(xiāo)費(fèi)的表帥作用。

豪車(chē)市場(chǎng)將受益？

招商證券認(rèn)為，廣深汽車(chē)牌照價(jià)值較高，5月27日公布的今年第5期深圳小汽車(chē)車(chē)牌競(jìng)價(jià)結(jié)果顯示，個(gè)人車(chē)牌平均成交價(jià)高達(dá)69873元，預(yù)計(jì)獲得新指標(biāo)的消費(fèi)者會(huì)有較大比例購(gòu)買(mǎi)豪華車(chē)。未來(lái)，隨著限購(gòu)的放松，市場(chǎng)會(huì)預(yù)期政府推出更多刺激汽車(chē)消費(fèi)政策，包括中低端品牌在內(nèi)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈將受益，市場(chǎng)情緒將會(huì)明顯改善。

投資策略方面，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為豪華車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)放松限購(gòu)最敏感，產(chǎn)業(yè)鏈中彈性最大的是汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，而豪華車(chē)制造商估值受股比問(wèn)題壓制，因?yàn)楫?dāng)前首推豪華車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商。

其他地區(qū)將效仿？

除廣深外我國(guó)現(xiàn)有汽車(chē)限購(gòu)省市有北京、上海、貴陽(yáng)、石家莊、天津、杭州、海南。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，若其余7地放寬限購(gòu)，有望對(duì)車(chē)市消費(fèi)形成較為顯著的刺激，而廣東的放松政策會(huì)產(chǎn)生很強(qiáng)的示范效應(yīng)，其他城市也將逐步跟進(jìn)放松限購(gòu)政策。

根據(jù)公安部數(shù)據(jù)，2017年底，限牌城市上海、深圳、廣州三城市汽車(chē)保有量分別為359萬(wàn)、318萬(wàn)、240萬(wàn)，而同期未限牌城市蘇州已達(dá)355萬(wàn)輛。

招商證券認(rèn)為，汽車(chē)行業(yè)遇冷之下，一二線限購(gòu)城市或是個(gè)可以繼續(xù)挖掘的空間。一線城市受牌照限制被壓抑的購(gòu)車(chē)需求需要適當(dāng)釋放，市場(chǎng)手段替代行政限制更為適合。從人口數(shù)、道路規(guī)劃數(shù)而言，一線城市潛力巨大，因此牌照適度放開(kāi)，用市場(chǎng)化政策引導(dǎo)是挖掘一二線限購(gòu)城市潛力的方式。

全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，國(guó)家推出汽車(chē)限購(gòu)政策主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)城市對(duì)道路的管理能力相對(duì)偏弱，城市交通和環(huán)保壓力比較大，限購(gòu)有助于緩解這兩方面壓力。不過(guò)，隨著城市道路管理能力加強(qiáng)，汽車(chē)限購(gòu)政策對(duì)改善城市擁堵的意義不大，而且對(duì)汽車(chē)消費(fèi)有抑制作用，作為一種階段性產(chǎn)物應(yīng)逐步退出歷史舞臺(tái)。

申港證券對(duì)未來(lái)可能釋放的車(chē)牌數(shù)量進(jìn)行估算，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年上述限購(gòu)城市若放寬限購(gòu)政策，對(duì)行業(yè)具有較強(qiáng)的刺激作用。國(guó)家發(fā)改委上述《征求意見(jiàn)稿》如能落地，2019年、2020年重點(diǎn)限購(gòu)城市新車(chē)牌調(diào)增規(guī)模分別將達(dá)到40萬(wàn)輛、73萬(wàn)輛。以中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布的2018年乘用車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)為基數(shù)，2019年、2020年新增規(guī)模分別相當(dāng)于2018年市場(chǎng)總量的1.7%和3.1%。

呼應(yīng)發(fā)改委消費(fèi)促進(jìn)方案

前不久在5月28日，廣東出臺(tái)《廣東省完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案》，最大亮點(diǎn)是，其中指出將促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)優(yōu)化升級(jí)，逐步放寬廣州、深圳市汽車(chē)搖號(hào)和競(jìng)拍指標(biāo)，擴(kuò)大準(zhǔn)購(gòu)規(guī)模，其他地市不得再出臺(tái)汽車(chē)限購(gòu)規(guī)定。普遍分析認(rèn)為，這或許意味著未來(lái)在廣州、深圳兩市獲取車(chē)牌的難度將有望下降。

此外，政策還從新能源汽車(chē)、汽車(chē)消費(fèi)環(huán)境、二手車(chē)市場(chǎng)等方面進(jìn)行系統(tǒng)性優(yōu)化。具體包括：促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)優(yōu)化升級(jí)，重點(diǎn)推廣新能源汽車(chē)應(yīng)用，加快充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并對(duì)全省高速公路服務(wù)區(qū)、城市新建公共停車(chē)場(chǎng)、社區(qū)等充電設(shè)施的建設(shè)作出明確要求。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，以上舉措是對(duì)是對(duì)國(guó)家發(fā)改委的響應(yīng)。4月11日，國(guó)家發(fā)改委辦公廳下發(fā)《推動(dòng)汽車(chē)、家電、消費(fèi)電子產(chǎn)品更新消費(fèi)促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施方案(2019-2020年)(征求意見(jiàn)稿)》。國(guó)家發(fā)改委希望，已經(jīng)實(shí)施汽車(chē)限購(gòu)的城市，上調(diào)新車(chē)牌指標(biāo)，2019年和2020年新車(chē)牌整體數(shù)量分別較2018年增加50%和100%。此外，國(guó)家發(fā)改委還計(jì)劃禁止地方政府發(fā)布新的汽車(chē)限購(gòu)政策。

哪些股票標(biāo)的將受益？

方正證券表示，當(dāng)前汽車(chē)行業(yè)絕對(duì)估值已經(jīng)處于歷史1/4估值階段，具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)左側(cè)布局機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。針對(duì)一線城市牌照供應(yīng)量增加，及潛在農(nóng)村地區(qū)刺激消費(fèi)的可能性，整車(chē)推薦關(guān)注彈性品種，后汽車(chē)市場(chǎng)則推薦中高端占比較高的經(jīng)銷(xiāo)商龍頭。

上海證券的研報(bào)指出，今年以來(lái)汽車(chē)下鄉(xiāng)等促消費(fèi)政策、制造業(yè)降稅、車(chē)輛購(gòu)置稅新增等利好政策相繼落地，汽車(chē)消費(fèi)有望企穩(wěn)回暖，推動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)盈利改善，可持續(xù)關(guān)注整車(chē)及汽車(chē)零部件板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司。

同時(shí)該機(jī)構(gòu)指出，新能源汽車(chē)方面，今年補(bǔ)貼退坡幅度較大但對(duì)銷(xiāo)量影響有限，預(yù)計(jì)新能源汽車(chē)全年銷(xiāo)量仍將保持較快增長(zhǎng)，同時(shí)補(bǔ)貼政策向高技術(shù)水平車(chē)型的傾斜將持續(xù)促使廠家提高汽車(chē)?yán)m(xù)駛里程、動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度等技術(shù)指標(biāo)，具備較強(qiáng)資金實(shí)力及技術(shù)積累的行業(yè)龍頭有望進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，可適當(dāng)關(guān)注各細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)。