明確市場(chǎng)預(yù)期、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大!2020年萬億元新增專項(xiàng)債額度提前下達(dá)

來源：證券日?qǐng)?bào) 2019-11-29 10:27:26

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近期財(cái)政部提前下達(dá)了2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬億元，占2019年當(dāng)年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬億元的47%，控制在依法授權(quán)范圍之內(nèi)。專家預(yù)計(jì)，2020年一季度新增專項(xiàng)債可能發(fā)行8200億元。

“提前下達(dá)明年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額，明確了市場(chǎng)預(yù)期，讓社會(huì)投資心里有底，同時(shí)也有助于預(yù)防債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，避免社會(huì)產(chǎn)生過高的期望。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部研究員劉向東對(duì)記者說。

專家認(rèn)為，地方政府債券，分為一般債券和專項(xiàng)債券兩種。一般債券納入公共財(cái)政預(yù)算，用于彌補(bǔ)赤字;而專項(xiàng)債券則納入政府性基金預(yù)算，主要是為公益性項(xiàng)目建設(shè)籌集資金。所以，提前下達(dá)明年部分新增專項(xiàng)債，就是為重大在建項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)短板作準(zhǔn)備。

中國(guó)財(cái)政預(yù)算績(jī)效專委會(huì)副主任委員張依群對(duì)記者表示，今年提前下達(dá)2020年部分新增專項(xiàng)債額度，時(shí)間有所提前，額度比上年增加1900億元，增長(zhǎng)了19%，保持了較快的增速。

2018年12月29日，經(jīng)全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)，國(guó)務(wù)院提前下達(dá)2019年地方政府新增一般債務(wù)限額5800億元、新增專項(xiàng)債務(wù)限額8100億元，合計(jì)13900億元。

今年1月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，加快發(fā)行和用好地方政府專項(xiàng)債券，對(duì)已經(jīng)全國(guó)人大授權(quán)提前下達(dá)的13900億元地方債要盡快啟動(dòng)發(fā)行。同時(shí)，抓緊確定全年專項(xiàng)債分配方案，力爭(zhēng)9月底前基本發(fā)行完畢。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年9月底，全國(guó)各地基本完成了新增專項(xiàng)債發(fā)行工作，發(fā)行新增專項(xiàng)債券21297億元。

全國(guó)人大常委會(huì)還授權(quán)國(guó)務(wù)院在2019年以后，在當(dāng)年新增地方政府債務(wù)限額的60%以內(nèi)，提前下達(dá)下一年度新增地方政府債務(wù)限額，包括一般債務(wù)限額和專項(xiàng)債務(wù)限額。授權(quán)期限為2019年1月1日至2022年12月31日。

“總體上看，比市場(chǎng)預(yù)期略低，如果按2019年專項(xiàng)債規(guī)模測(cè)算，提前下達(dá)的明年部分新增專項(xiàng)債額度應(yīng)該在1.3萬億元左右。” 張依群表示，預(yù)計(jì)明年的專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模不會(huì)比今年有太大增長(zhǎng)，但從進(jìn)度上會(huì)明顯加快，專項(xiàng)債的發(fā)行和使用節(jié)奏會(huì)明顯提前，債券的時(shí)效性得到提高，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期效應(yīng)要好于以往。

張依群認(rèn)為，從新增專項(xiàng)債提前下達(dá)額度看，說明我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體較為平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)向上的動(dòng)能依然較強(qiáng)，積極財(cái)政政策的力度空間仍然較大，能夠充分兼顧推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和防范化解風(fēng)險(xiǎn)兩項(xiàng)重任。

在提前下達(dá)明年部分新增專項(xiàng)債額度的同時(shí)，財(cái)政部要求，各地盡快將專項(xiàng)債券額度按規(guī)定落實(shí)到具體項(xiàng)目，做好專項(xiàng)債券發(fā)行使用工作，早發(fā)行、早使用，確保明年初即可使用見效，確保形成實(shí)物工作量，盡早形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)。

在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳看來，財(cái)政逆周期政策的提前部署將對(duì)一季度基建投資增長(zhǎng)形成支撐。參照去年提前下發(fā)的額度和一季度實(shí)際發(fā)行額度的比例，預(yù)計(jì)2020年一季度新增專項(xiàng)債可能發(fā)行8200億元，較2019年同期新增約1540億元，總體新增額度高于去年。

諸建芳表示，2019年一季度新增專項(xiàng)債發(fā)行金額為6660.2億元，約有73%的比例投向了土儲(chǔ)和棚改相關(guān)項(xiàng)目，因此對(duì)基建相關(guān)的項(xiàng)目支持力度有限。如果今年提前下發(fā)的額度不能用于土儲(chǔ)和棚改，保守估計(jì)新增專項(xiàng)債中基建相關(guān)項(xiàng)目的總體占比可能將達(dá)到70%，預(yù)計(jì)2020年基建相關(guān)專項(xiàng)債新增額度約為5740億元，較去年同期大幅增加，對(duì)基建的實(shí)際拉動(dòng)效果料將顯著強(qiáng)于去年。

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