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首批公募基金年報出爐 中小市場優(yōu)質成長股在估值回歸理性之后有望出現(xiàn)再一次泡沫化

來源:證券時報 2020-03-25 10:49:37

昨晚,興全、萬家等基金公司發(fā)布了2019年年報。在全球股市受到疫情沖擊大幅波動的情況下,董承非、謝治宇、董理、黃興亮等知名基金經理對今年股市的最新觀點也隨之曝光。

興全趨勢投資基金經理董承非在年報中表示,對2020年A股的回報持稍微謹慎些的態(tài)度。“目前的實體回報并不能支撐A股連續(xù)的高回報。如果只是估值水平的提升,那也只是‘寅吃卯糧’,最終還是要回到本源的。而且,2015年過去不久,同樣的錯誤市場應該不會再犯。所以,2020年我們會將注意力聚焦一些風險收益比比較好的板塊。”董承非表示,旗下基金將堅持穩(wěn)健價值的投資風格,為持有人爭取更高的回報。

展望2020年,興全輕資產基金經理董理表示,盡管年初以來的疫情對經濟帶來了相當大的打擊,但考慮到經濟處于底部區(qū)域,疫情延緩的只是復蘇的速度,但不會改變方向。同時,疫情也會倒逼更為友好的貨幣和財政政策出臺,對于反映預期的股票市場來說利大于弊。

董理表示,依然看好2020年全年的市場行情,預計風格上還會是有利于成長股的一年,流動性改善帶來的估值提升將會延續(xù),不過,具體的結構很可能會發(fā)生變化。持續(xù)了4年的消費白馬主導的大白馬行情很可能結束,中小市值優(yōu)質成長股在估值回歸理性后有望出現(xiàn)再一次的泡沫化。因此,組合會保持科技和消費類成長股為主的持倉,尤為看重當中社會生活進一步的線上化帶來的互聯(lián)網(wǎng)軟硬件投資、新消費行業(yè)以及其它硬科技成長行業(yè)的投資機會。另一方面,在估值差距進一步拉大的情況下,具有成長屬性的地產、建材、保險等行業(yè)也可能具有相當不錯的估值改善的機會。

興全合宜基金經理謝治宇表示,截至去年底,以滬深300為代表的A股的整體估值仍處于歷史較低的水平,部分反映了對于盈利增速下行的預期。從全球的相對估值以及與無風險利率的對比來看,權益市場仍然具有不錯的性價比,海外資金的持續(xù)流入,也反映了對部分優(yōu)質企業(yè)的認可。預計流動性環(huán)境將維持偏寬松的格局,市場仍然有出現(xiàn)結構性行情的機會?;鹫w操作仍然本著風險控制的原則,堅定持有以基本面中長期邏輯為基礎的品種,均衡配置,降低波動。

萬家優(yōu)選基金經理黃興亮表示,對國內科技產業(yè)的長期發(fā)展保持信心,無論從全球ICT產業(yè)的發(fā)展周期,還是從本土公司的競爭力來看,在未來相當長一段時間里,國內科技產業(yè)都有望獲得長足發(fā)展。在諸多科技細分領域,本土公司的份額還很低,還有足夠大的進口替代的空間。在全面重視本土產業(yè)鏈發(fā)展的大背景下,加上國內科技企業(yè)已經積累形成一定的競爭力,這些公司有機會超預期增長,值得投資者長期關注。

行業(yè)配置上,黃興亮將重點關注核心半導體、網(wǎng)絡安全、云計算、新能源車、醫(yī)藥研發(fā)等領域。這些領域的成長空間足夠大,其中的代表型企業(yè)已經在全球競爭中獲得一席之地,有望持續(xù)增長。

關鍵詞: 首批公募基金 年報出爐

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